胜亿优配稳定币将如何影响全球货币体系？

　　引入人民币稳定币可能面临的问题胜亿优配

　　管涛中银国际证券全球首席经济学家

　　对于中国内地引入稳定币要秉持开放心态，大胆设想、小心求证，以稳慎的方式推进相关试点工作。具体来讲，在内地引入人民币稳定币的过程中可能面临以下问题：

　　一是人民币稳定币有可能面临跨境流通的障碍。以中国香港试点为例，如果引入离岸人民币稳定币，人民币在离岸市场流通使用胜亿优配，不存在法律障碍。最大的实践挑战在于如果离岸人民币稳定币要到内地流通使用，如何实现与内地金融体系的顺畅对接。

　　二是存在潜在的管理挑战。若稳定币由非银行机构发行，将对现行主要依赖银行渠道的数据报送、间接申报造成数据缺口。

　　三是汇兑成本也是影响稳定币应用前景的重要因素。前些年，美国某社交软件曾经考虑推出盯住一篮子货币天秤币（Libra）。后来因为其监管部门的反对，最终该计划流产。然而，除了天秤币有可能对法定货币造成冲击的担忧外，还有一个问题就是天秤币落地以后的兑换成本问题。因为主要经济体普遍维护法定货币的境内唯一法偿地位，天秤币落地后要兑换成消费支付地法偿货币，面临一定的兑换成本。而天秤币相对于美元、欧元、英镑等传统的主要国际化货币，是为小众货币的稳定币，同时也就意味着大概率将面临较高成本，这或将削弱其实际应用的吸引力。

　　稳定币如何影响全球货币体系？

　　高政扬苏商银行特约研究员

　　美国稳定币法案的出台，实际上强化了美元在全球金融体系中的主导地位。美元作为全球主要储备货币，其信用背书具有天然优势。同时，美元稳定币的发行，使得美元能够以更高效的方式渗透全球市场，尤其在跨境支付和数字资产交易领域，美元的使用频率有望进一步提升。

　　对于非美元货币而言，稳定币的出现带来了双重影响。一方面，对于那些本币波动性较大、金融基础设施薄弱的国家，美元稳定币可能取代本地货币成为主要交易媒介，导致主权货币信用进一步弱化，甚至引发资本外流和货币政策失效。另一方面，对于货币公信力较高、金融体系稳定的国家，稳定币的发展则可能成为推动其货币国际化进程的契机。